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　　国信证券发布研报称，基于天立国外控股（01773）现时估值、业务韧性及AI业务成永恒景，保管对公司“优于大市”的评级。接洽到公司办学质料凸起，学历学校基本盘自如，后续通过调度招生涯谋，镌汰招生门槛，预测也有望完满短期财务增长谈论和永远生源质料谈论的阶段更优均衡。此外公司AI熏陶居品为学生提供学习援手世界杯体育，有望提供业务增长增量。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　2025财年公司预测溢利同比增长17%，主业庄重增长

　　公司发布正面盈利预报，预测2025财年公司将完满收入36亿元/+8%，完满净利润6.5亿元/+17%，分析主要受益于空洞熏陶作事客户东说念主数增长。本财年利润增速显贵高于收入增速，分析系公司聚焦于中枢熏陶作事业务，盈利质料取得优化，同期学校哄骗率爬坡，摊薄固定本钱。本财年净利润低于该行此前预期（7.8亿元），分析下半年度公司在AI熏陶建造、磨真金不怕火引发、后费力动优化（如优化食谱、更新流毒开拓等）等方面有一次性干涉。

　　外部环境导致招生增速放缓，集团办学质料坚实

　　2025年秋季学期初作事学生东说念主数同比增长8%，高中作事学生东说念主数同比增长11%，增速边缘放缓。接洽主要系学生家长奢靡活动愈加严慎保守，同期公办无为高中扩招影响家庭决议。但另一方面公司办学质料坚实，2025年集团共培养28位清北学子，训练期学校保管高圭臬水平，高考本科率保管约90%，一册率约58%（2024年：55%）。成永远学校本科率、一册率较生源进口收货也分散栽培32%/14%，预测对具备支付才略的家庭仍有较强的招引力。

　　多支业务稳步鼓励，AI熏陶居品初步完成适度本质

　　针对阛阓经济及计谋环境，公司自2022年起握续布局多支业务，包括对外输出涵养惩办才略的托管业务，修养、游研学、后勤等业务。托管业务层面，2025财年中报证据期末，公司向18所托管学校提供托管作事（2024财年证据期末为10所），对外转动后劲空间仍存。游研学业务层面，2024-25学年，公司不绝推出“古蜀”、“敦煌”等历史主题游学风景，外部作事东说念主次同比+20%。AI熏陶层面，当今公司的AI居品矩阵已包含AI冲刺营、AI智习室、AI课堂和多元升学指点作事等多项居品，2024-25年，公司借助AI居品赋能助力2名学子获北大中式、1名学子获清华中式。同期冲刺营障翳的千名学员中，81%的学生在最终高考完满了提分，平均完满提分48分。

　　风险领导：招生增速握续下滑；磨真金不怕火流失；计谋风险等。

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